ین ژاپن با وجود ضعیف بودن دلار آمریکا. آیا بازدهی خزانه داری USD/JPY افزایش می یابد؟

ین ژاپن، USD/JPY، دلار آمریکا، BoJ، فدرال رزرو، بازده خزانه داری، حرکت، نوسانات – نکات صحبت

• این ین ژاپن بی حال به نظر می رسد در حالی که دلار آمریکا چنگال برای گرفتن
• به نظر می‌رسد که BoJ در حال حاضر در حالی که فدرال رزرو کاهش می‌یابد، ارزش پولی را بدون تغییر نگه می‌دارد
• بازدهی خزانه داری و نوسانات بازار اوراق قرضه ممکن است چیزی در مورد آن بگوید USD/JPY

ین ژاپن تا کنون در این هفته ثابت بوده است، در دوره ای که دلار آمریکا به طور گسترده در برابر اکثر همتایان G-10 ضعیف شده است.

فقدان قدرت ین ممکن است منعکس کننده این تصور باشد که کازوئو اوئدا، رئیس جدید بانک ژاپن (BoJ) موضع سیاست پولی فوق العاده سست سلف خود را حفظ خواهد کرد.

BoJ دارای نرخ سیاست 0.10-٪ است و با هدف قرار دادن باند +/- 0.50٪ در حدود صفر برای اوراق قرضه دولتی ژاپن (JGBs) تا 10 سال، کنترل منحنی بازده (YCC) را حفظ می کند.

JGB 10 ساله به طور مداوم در برابر مرز بالای 0.50 درصد افزایش می یابد زیرا بازار به طور مداوم عزم بانک را در مواجهه با افزایش بازدهی در سطح جهانی آزمایش می کند.

گمانه زنی هایی وجود دارد که YCC ممکن است در سه ماهه دوم یا سوم امسال تعدیل شود، زیرا در دسامبر کاهش یافته است.

در حالی که BoJ مواضع خود را حفظ می کند، فدرال رزرو به انتشار پیام جنگ طلبانه ادامه می دهد. یک شبه رافائل بوستیک، رئیس فدرال رزرو آتلانتا و نیل کشکاری، رئیس فدرال رزرو مینیاپولیس، پرچم افزایش نرخ را به اهتزاز درآوردند.

دومی گفت که در مورد افزایش ۲۵ یا ۵۰ واحدی در نرخ هدف وجوه فدرال رزرو در نشست بعدی کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در ۳ هفته آینده، «روی باز» دارد. هر دو بر لزوم کنترل تورم تاکید کردند.

بازدهی خزانه داری ایالات متحده دوباره به سمت شمال حرکت می کند و نرخ 10 ساله دوباره 4 درصد را یک شبه تحت الشعاع قرار می دهد در حالی که اوراق قرضه 2 ساله به بالاترین حد خود در 15 سال اخیر بالای 4.90 درصد رسیده است. اگر دلار دوباره افزایش یابد، مسیر صعودی USD/JPY ممکن است بیشتر آشکار شود.

یک تحول جالب در این روند صعودی در بازدهی ایالات متحده، واکنش نسبتاً خوش خیم در نوسانات بوده است. شاخص MOVE نوسانات بازار اوراق قرضه خزانه داری را به روشی مشابه که شاخص VIX نوسانات را در S&P 500 اندازه گیری می کند.

آخرین باری که بازدهی ایالات متحده در این سطوح بالا بود، شاخص MOVE نیز در سطحی بالاتر از سطح فعلی بود.

این ممکن است به این معنی باشد که بازار این بار نسبت به گذشته با این افزایش نرخ بهره راحت‌تر است و به طور بالقوه اجازه می‌دهد تا نرخ‌ها بالا بمانند یا احتمالاً همچنان بالاتر بروند.

اگر همبستگی بین USD/JPY و بازده خزانه‌داری حفظ شود، USD/JPY می‌تواند در حال حاضر زیربنا باشد.

USD/JPY، شاخص حرکتی، بازده خزانه 2 و 10 ساله ایالات متحده

نمودار ایجاد شده در TradingView

— نوشته شده توسط دانیل مک کارتی، استراتژیست برای DailyFX.com

لطفا از طریق دانیال تماس بگیرید @DanMcCathyFX در توییتر