S&P 500، Dow، GBPUSD، VIX، EURUSD و USDCNH نقاط صحبت:
- چشم انداز بازار: USDJPY نزولی زیر 141.50; نزولی طلا زیر 1680
- در جلسه گذشته، بازارها همچنان تحت فشار ریسک گریزی متحمل شدند، اما حرکت های فنی مانند پایین ترین سطح جدید 22 ماهه S&P 500 واقعاً احساس یک شکست واقعی را برانگیخت.
- به نظر می رسد خطر رویداد در 24 ساعت آینده کاهش یابد. اما ترس از رکود، نوسانات و ریسک گریزی ریشه دار می تواند بازار را در حال کاهش نگه دارد.
کشف کنید که چه نوع معامله گر فارکس هستید
S&P 500 و نوسانات: ریسک گریزی بدون نقاط عطف فنی حیاتی
در حالی که نشانه‌هایی برای یک پس‌زمینه مالی وجود دارد که می‌تواند منجر به ریسک گریزی خودپایه شود، بازارها به ندرت در یک خط مستقیم حرکت می‌کنند. برای پیشرفت در معیارهای ریسک در هفته گذشته و در طول سال 2022، نمی توان گفت که خرس ها کنترل جدی اعمال کرده اند. از سوی دیگر، از طریق کانال‌های احساسی معمولی که من نظارت می‌کنم، یک فروپاشی کامل وجود نداشت. میانگین صنعتی داوجونز که به تازگی نام رسمی “بازار نزولی” خود را در آغاز این هفته تضمین کرده بود، در کنار شاخص‌های DAX آلمان، FTSE 100 بریتانیا و هانگ‌کنگ هنگ‌کنگ کاهش یافت. به این ترکیب افت را از ETF بازارهای نوظهور EEM، اندازه گیری اوراق قرضه ناخواسته HYG و طیف وسیعی از معاملات حمل مبتنی بر ین اضافه کنید. و بادها نسبتاً واضح به نظر می رسند. با این اوصاف، S&P 500 واقعاً نتوانست نوسان طولانی 17 ژوئن را برطرف کند. بسته شدن روز سه‌شنبه کمتر از 16 ژوئن بود و پایین‌ترین حد روزانه آن از هفدهم فراتر رفت. با این حال، از منظر فنی به عنوان یک شکست تمیز ثبت نمی‌شود – و این در پشت یک اسلاید شش روزه است، طولانی‌ترین اسلاید از فوریه 2020. آیا این صرفاً یک مسئله زمان است که آن را به سمت پایین بکشد یا این سکوت نمادین به دلیل گسترش است.
نمودار S&P 500 SMA 20 و 200 روزه با شمع های متوالی (روزانه)
نمودار ایجاد شده در پلتفرم Tradingview
موانع فنی می توانند نقاط کاتالیزور خود را برای بازار ثابت کنند، اما به نظر می رسد که مضامین اساسی سیستمی و شرایط بازار عناصر بیشتر تأثیر بیشتری بر سیستم مالی در حال حاضر دارند. جایی که در حال حاضر بیشتر به نگرانی من توجه شده است وضعیت ثبات در طبقات دارایی اصلی است. نقدینگی در سلامت اصلی نقش دارد، اما نوسانات به همان اندازه یک عامل مهم است. و وقتی نوبت به سطوح فعالیت می رسد، شرایط به طور قابل ملاحظه ای شدید هستند. سهام و شاخص نوسانات VIX نشان‌دهنده بیشترین شناسایی در میان معامله‌گران هستند، اما سطوح مورد انتظار (تلویحی) دارایی با تسلیم شدنی که بسیاری در تلاش برای تشخیص آن هستند، فاصله زیادی دارد. این اندازه گیری بالاتر از 32 است و در بالاترین سطح خود در سه ماه گذشته است، اما به نظر من یک “تراز” بیشتر مربوط به شارژهای نزدیک به علامت 50 است. جالبتر در حال حاضر سطح نوسانات ضمنی منعکس شده در بازار ارز و بازده خزانه داری است که از مشکلات نزدیک به هسته سیستم مالی صحبت می کند.
نمودار اندازه گیری نوسانات طبقه دارایی های مختلف در سال
نمودار ایجاد شده توسط جان کیکلایتر
بهبود تسهیلات داده های ایالات متحده و دلار همچنان پناهگاه امنی است
پدیده ای در بازارها وجود دارد که به موجب آن اخبار خوب می تواند پاسخ بازار را «منفی» نشان دهد و بالعکس. این پاسخ غیر معمول کمتر یک پیچیدگی عمیق در داده ها است و اغلب یک انحراف در اولویت های اساسی است که من آن را نشانه ای از “شرایط بازار” می دانم. در جلسه گذشته، دو به‌روزرسانی مهم اقتصادی ایالات متحده وجود داشت که می‌توانستند به آسانی برای خرس‌ها سوخت تعیین شوند. نظرسنجی اعتماد مصرف‌کننده هیئت کنفرانس برای سپتامبر بیش از حد انتظار بهبود یافت (از 103.6 به 108) در حالی که فروش خانه‌های جدید تا ماه اوت 29 درصد افزایش یافت (دومین جهش بزرگ در تغییر تصوری در تاریخ). این می تواند به عنوان یک موهبت برای تقویت اقتصاد تلقی شود، اما تردیدهای زیادی در مورد روند هر دو جریان داده وجود دارد و می تواند به عنوان انگیزه دیگری برای فدرال رزرو برای ادامه مبارزه با تورم تهاجمی تلقی شود.
نمودار S&P 500 با نظرسنجی اعتماد مصرف کننده هیئت کنفرانس (ماهانه) پوشانده شده است
نمودار ایجاد شده توسط جان کیکلایتر با داده های هیئت کنفرانس
شایان ذکر است، با داده‌های منتشر شده در جلسه گذشته، شاخص دلار DXY در نهایت برای سومین جلسه متوالی تا روز سه‌شنبه به بالاترین سطح دو دهه اخیر رسید. چند نقش کلیدی وجود دارد که گرین‌بک ایفا می‌کند، و تعیین اینکه کدام مسیر را در نهایت دنبال می‌کنیم، می‌تواند بینش معناداری در مورد سیستم مالی ارائه دهد. تفاوت های نرخ بهره مهم هستند، اما چهارمین افزایش 75 واحدی نرخ بهره در نشست 2 نوامبر در واقع 15 واحد درصد (به احتمال 57 درصد) در این جلسه گذشته کاهش یافته است. در مورد مزیت رشد نسبی که EURUSD را تحت قدرت نگه داشته است، شک و تردید جدی وجود دارد که داده‌های مسکن و احساسات برای بزرگترین اقتصاد جهان وجود داشته باشد. این امر باعث می‌شود که ارز ایالات متحده به پناهگاه امنی برسد. با افزایش نوسانات، اشتها برای بندری که دلار (با مقصدی از اوراق بهادار و بازارهای پولی) نشان می دهد، تشدید می شود. من به VIX و EVZ در رابطه با DXY نگاه خواهم کرد.
نمودار شاخص دلار DXY با SMA 100 روزه با شاخص نوسانات VIX (روزانه)
نمودار ایجاد شده در پلتفرم Tradingview
USDCNH و دیگر تلاقی های دلار، ریسک رویداد پیش رو
وقتی به بینش اساسی دلار می رسد، من هنوز معتقدم که جفت های مختلف اولویت متفاوتی دارند. برای EURUSD، ملاحظات اقتصادی نسبی همچنان یک تمرکز اصلی است زیرا بانک مرکزی اروپا در تلاش است تا پیش‌بینی نرخ خود را تسریع بخشد و مقایسه ریسک پناهگاه امن به دلیل نقدینگی دو ارز همچنان سرکوب شده است. USDJPY تابعی از هر سه عبارت به طور همزمان است، در حالی که GBPUSD دارای لنگرهای مشابه است، اگرچه نوسانات اخیر آن وظیفه عملکرد پناهگاه امن را بر عهده دارد. جفتی که در حال حاضر برای من جالب تر است USDCNH است. دلار آمریکا صعود هفت هفته ای خود را با یک صعود هفت روزه تمدید کرد که اکنون به بالاترین حد زیر 7.20 رسیده است که در سال های 2019 و 2020 ثبت شده بود. در آن زمان، عبور از 7.0000 حرکتی سیاسی از سوی مقامات چینی برای جبران تأثیر تحریم ها تلقی می شد. آنها ممکن است در حال حاضر به کاهش ارزش یوان به عنوان وسیله ای برای تقویت تجارت در زمان های پرتنش “اجازه دهند”، اما به همان اندازه محتمل است که در تلاش برای عقب نگه داشتن جزر و مد هستند. چه از طریق قصد یا ناتوانی، صعود این جفت گویا است.
نمودار USDCNH با SMA 20 هفته ای و حرکت های هفتگی متوالی (هفتگی)
نمودار ایجاد شده در پلتفرم Tradingview
به‌دنبال انگیزه‌های اساسی برای ایجاد وقفه‌های فنی کامل و شعله‌ور کردن شرایط بازار که چنین پس‌زمینه خطرناکی را ایجاد کرده‌اند، به‌طور قابل‌توجهی ریسک رویداد بنیادی عظیمی که برای عرضه در روز چهارشنبه تنظیم شده است، کمتر است. من روند داده های ایالات متحده را تماشا خواهم کرد که می تواند بینشی در مورد اقتصاد ارائه دهد، مانند تراز تجاری، موجودی های خرده فروشی و عمده فروشی و ارقام در انتظار فروش خانه. با این حال، این ریسک رویداد درجه یک و به موقع نیست. صحبت های بانک مرکزی یکی دیگر از زمینه های مورد علاقه است – به ویژه برای فدرال رزرو، بانک مرکزی اروپا و BOE. اما برای تشدید ترس – یا معکوس کردن آن، تشدید جدی لازم است. برای اولویت، من به دنبال بحث های سیستمی، سپس سرفصل ها و در نهایت تقویم اقتصادی خواهم بود.
ریسک رویداد کلان بحرانی در تقویم اقتصادی جهانی برای 48 ساعت آینده
تقویم ایجاد شده توسط John Kicklighter
{{NEWSLETTER}}